2015年12月30日，中央政治局召開會(huì)議，審議通過了《關(guān)于全面振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地的若干意見》。在這股振興東北的政策暖風(fēng)下，東北大地上的汽車工業(yè)長(zhǎng)子——一汽集團(tuán)能否借此一掃沉疴呢？

　　2015年，對(duì)于一汽集團(tuán)和旗下諸多上市公司，可謂命運(yùn)多舛。今年以來，隨著徐建一的落馬，一汽反腐余震不斷。有媒體報(bào)道稱，自2012年被卷入反腐風(fēng)暴之后，一汽集團(tuán)內(nèi)部的多項(xiàng)研發(fā)工作停滯不前，導(dǎo)致“十二五”期間很多目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)。

　　除了反腐風(fēng)暴的影響外，一汽集團(tuán)旗下的多家上市公司也“各有各的不幸”。其中，一汽富維與一汽集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易四度遭否；一汽夏利連年巨虧，陷入 保殼泥潭；而在今年股災(zāi)時(shí)，一汽股份立下的增持承諾，至今尚未完全兌現(xiàn)。除此之外，一汽轎車與一汽夏利之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，也未能按承諾盡快解決。有業(yè)內(nèi)人士指出，如果公司不能按時(shí)解決，有可能引發(fā)投資者與該集團(tuán)的糾紛。

　　回望2015年，在一汽集團(tuán)命運(yùn)多舛的這一年中，臨危受命的徐平曾被寄予厚望。但現(xiàn)在看來，徐平履新一汽集團(tuán)董事長(zhǎng)的7個(gè)月里，并未給一汽帶來多少改觀。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示：“一汽系積重難返，徐平年屆退休，或已懈怠，無力解決公司各項(xiàng)難題了”。

　　一汽富維向大股東輸送利益超100億元？

　　一汽富維與控股股東一汽集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易問題，一直為投資者所詬病，這也導(dǎo)致一汽富維的關(guān)聯(lián)交易議案屢遭股東否決。

　　最近一次發(fā)生在12月29日。當(dāng)天，一汽富維發(fā)布2015年第四次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告。其中，《2015年度日常關(guān)聯(lián)交易計(jì)劃的議案》未能通過。投票結(jié)果顯示，1286萬票反對(duì)，占投票總數(shù)的占比97.61%。同意票僅有31.63萬股，占比2.39%。

　　在雪球上，一位投資者感嘆：“這次關(guān)聯(lián)交易的議案再次被否，是中小股東參與公司經(jīng)營(yíng)治理的又一次行動(dòng)，尤其欣喜的是2015年10月份召開的關(guān) 聯(lián)交易投票表決中投反對(duì)票的票數(shù)是468萬股，而這次投反對(duì)票的票數(shù)激增到1286萬股，這說明已經(jīng)有越來越多的中小股東覺醒了，而一個(gè)年度里就關(guān)聯(lián)交易 的四次表決全部被否，但上市公司依然我行我素，那么元旦后就只能走法律程序起訴公司管理層了”。

　　一汽富維關(guān)聯(lián)交易被否，與相關(guān)業(yè)務(wù)的低毛利率有關(guān)。一汽富維半年報(bào)顯示，公司今年上半年汽車輪胎業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為35.26億元，毛利率為1.91%，比去年有所增加。其去年年報(bào)顯示，公司2014年汽車車輪業(yè)務(wù)的毛利率為1.76%。

　　記者查閱了與一汽富維同行業(yè)的S佳通和雙錢股份的定期報(bào)告，發(fā)現(xiàn)S佳通及雙錢股份今年上半年輪胎業(yè)務(wù)的毛利率分別為24.27%和12.67%，去年輪胎業(yè)務(wù)的毛利率則分別為 21.23%和13.93%，均遠(yuǎn)好于一汽富維。

　　有投資者曾向媒體質(zhì)疑：“公司輪胎業(yè)務(wù)毛利率實(shí)在是太低了，懷疑一汽富維把車輪實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)全部轉(zhuǎn)移給一汽集團(tuán)，要么就是存在嚴(yán)重的腐敗行為，高管把車輪利潤(rùn)悄悄的鯨吞了。”

　　實(shí)際上，一汽富維的毛利率并未一開始便如此。據(jù)悉，從1998年至2002年一汽富維的毛利率一直在11%以上，最高達(dá)到20%，這也與公司公 告披露的毛利相符。然而時(shí)間到了2003年，毛利率驟降至3.5%，公司利潤(rùn)總額(扣除對(duì)外投資收益的數(shù)據(jù))從2003年開始，一直處于虧損狀態(tài)，直至 2010年稍有回暖，緊接又是3年的連續(xù)虧損。值得注意的是，2003年4月9日，正是一汽集團(tuán)和一汽富維簽署了一系列的關(guān)聯(lián)交易協(xié)議的開始。

　　經(jīng)估算，從2003年至2014年這12年來，扣除對(duì)外投資收益，一汽富維的利潤(rùn)總額累計(jì)虧損達(dá)10.58億元。其中，一汽富維2005年毛利居然是負(fù)數(shù)。

　　日前，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》引述一位財(cái)務(wù)人士的觀點(diǎn)稱：“一汽富維用從控股公司分回來的利潤(rùn)，彌補(bǔ)了這一虧空。如果按照1998年至2002年的平均 毛利14.67%計(jì)算，一汽富維向大股東輸送利益達(dá)73.97億元；如果按照此前公司澄清公告宣稱的毛利達(dá)到20%的話，那一汽富維向一汽集團(tuán)累計(jì)輸送利 益超過100億元。”

　　對(duì)于上述問題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電一汽集團(tuán)、一汽富維證券辦，并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿前，并未收到相關(guān)回復(fù)。

　　違背解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾 恐面臨訴訟

　　一汽系上市公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是個(gè)老生常談的問題，一汽股份曾痛下決心解決，并立下承諾期，但至今仍未能擺脫這一問題。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解到，由于一汽股份旗下的另一家上市公司一汽轎車股份有限公司與一汽夏利，以及這兩家企業(yè)均與一汽股份旗下其他轎車生產(chǎn)企業(yè)， 存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，一汽股份曾承諾，將力爭(zhēng)在收購(gòu)?fù)瓿芍?年內(nèi)，以合理的價(jià)格及合法的方式徹底解決這一問題，解決途徑包括但不限于資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組、合 并、清算關(guān)閉等及證監(jiān)會(huì)、上市公司股東大會(huì)批準(zhǔn)的其他方式。按照上述承諾，一汽股份應(yīng)該最遲在2015年4月5日前解決上述問題。

　　然而，一汽股份沒能按時(shí)解決這個(gè)問題。今年4月4日，一汽夏利發(fā)布《關(guān)于控股股東承諾事項(xiàng)的公告》稱，“一汽股份不能在上述日期，徹底解決一汽 轎車、一汽夏利與一汽股份下屬企業(yè)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，以及一汽轎車與一汽夏利之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。一汽股份擬在條件成熟時(shí)，啟動(dòng)此項(xiàng)工作。”“一汽股份擬根 據(jù)國(guó)家相關(guān)部門的進(jìn)一步改革措施制定解決方案。”

　　如此，投資者只能期盼一汽股份曾做出的另一項(xiàng)不可撤銷承諾，也就是將在成立后五年內(nèi)即2016 年6 月28 日前，解決旗下公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。很多證券研究機(jī)構(gòu)的研究員將這看成是一汽集團(tuán)整體上市的最后期限。

　　申萬宏源證券汽車行業(yè)分析師蔡麟琳表示，整體上市是解決一汽集團(tuán)旗下企業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，整體上市后大家都在一個(gè)平臺(tái)上，不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的 問題。集團(tuán)內(nèi)部資源可以更有效利用，形成協(xié)同效應(yīng)，更有助于提升公司業(yè)績(jī)。一汽集團(tuán)通過整體上市解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，同時(shí)進(jìn)行混合所有制改革，完全吻合國(guó)家 完善國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)政策。

　　不過，蔡麟琳也提醒投資者，押寶一汽集團(tuán)整體上市仍然存在風(fēng)險(xiǎn)，如一汽集團(tuán)變更承諾時(shí)間，延遲整體上市進(jìn)度。也就是到2016年6月28 日，一汽集團(tuán)仍然無法準(zhǔn)備好整體上市，只好違背原來的不可撤銷承諾，當(dāng)然一汽集團(tuán)如果這樣做，有可能引發(fā)投資者與該集團(tuán)的糾紛，但并不能排除這種可能性。