根據(jù)分析機構(gòu)和外媒觀點,日本汽車制造商在過去四年里享受有利的匯率條件,然而隨著日元從走弱開始轉(zhuǎn)強,日系車在利潤方面的匯率助力或?qū)⒉粡痛嬖冢踔劣瓉砝麧櫹禄?/p>
日系車匯率有利轉(zhuǎn)不利
日元在2016年迎來走強趨勢。日元兌美元匯率在上周四(2016年2月11日)升至1美元兌換110.99日元。今年2月,日元兌所有主要31種貨幣均出現(xiàn)上漲。
根據(jù)彭博社整理的分析師預測,豐田為首的六大日系車企(豐田、日產(chǎn)、本田、鈴木、馬自達、三菱)在下個財年(2016年4月至2017年3月)的總利潤可能達到4.55萬億日元,約合400億美元,較本財年同比增長5.5%,成為五年里增速最慢的一年。
在彭博社看來,即便這樣的預測也可能過于樂觀。根據(jù)TIW和三菱UFJ-摩根士丹利證券公司分析師提供的數(shù)據(jù),剛剛過去的一個季度(2015年10月至2015年12月),日產(chǎn)、本田和馬自達三家日系車企的營業(yè)利潤已經(jīng)在匯率變動中縮水,而豐田的利潤增速也是三年來最低水平。上周日元匯率飆升,成為2014年10月以來最大漲幅。
三菱UFJ-摩根士丹利證券公司分析師Koichi Sugimoto表示:“如果我們以當前的日元匯率變化為基礎(chǔ)計算,則日本汽車制造商將無法達到增長預期目標。利潤較前些年將下降,個別公司跌幅甚至達到10%之多。”
日元貶值是日本首相安倍晉三及央行行長黑田東彥的經(jīng)濟政策基石。日本政府和央行一直尋求通過日元貶值,推動豐田等出口型企業(yè)降低成本、提升利潤,從而實現(xiàn)企業(yè)抬高價格、加薪并促進通貨膨脹。
如今全球股市不景氣,投資者為了避險大幅搶購包括日元、黃金在內(nèi)的避險資產(chǎn),即便在日本央行在2016年1月采取負利率政策之后仍然如此。這使得阻止日元升值壓力加大,形成黑田東彥一向不希望看到的局面。
日元走強的趨勢引發(fā)了日本越來越強烈的憂慮,這將降低日本出口的競爭力,海外業(yè)務所獲得的利潤兌換日元后價值較原先滑坡。日本汽車制造業(yè)是該國出口大戶,豐田等車企無疑將在日元升值過程中利益受損。而這樣的預期又引發(fā)了勞工薪資方面的進一步壓力。
本周,日本勞工組織決定工會暫緩提出漲薪要求,而豐田工會曾打算要求今年上漲月薪3,000日元,即便這一數(shù)字只是上年度漲薪要求的一半。
TIW分析師Satoru Takada則表示:“在日元匯率從有利因素轉(zhuǎn)變?yōu)椴焕蛩刂螅茈y再抱持利潤增長的預期,日系車企下一財年的利潤或?qū)⒖s水,這取決于日元匯率走強的程度。”
從整理的資料看,韓系車之前也遇到過類似情況,在韓元走弱的時候現(xiàn)代-起亞業(yè)績高漲,而韓元轉(zhuǎn)強則使得韓國車企業(yè)績下降。
匯率到底導致日系車損失多少錢?
如上文所述,上個財季受匯率變化影響,日產(chǎn)、本田和馬自達營業(yè)利潤總計減少了619億日元。豐田方面因匯率變化利潤增量縮水50億日元,創(chuàng)13個季度以來最低增量,甚至導致這家全球最大車企季度營業(yè)利潤出現(xiàn)近兩年來首次同比下跌。
本田上季度幾大指標包括凈收益、營業(yè)利潤和營收都低于分析師的預期,整個財年銷售預期因而下調(diào)了500億日元。
三菱汽車將財年銷售預期下調(diào)200億日元,鈴木汽車則將財年利潤預期下調(diào)50億日元。富士重工、日產(chǎn)、豐田等尚未就日元匯率變化發(fā)表言論。
在TIW分析師看來,七大日本車企中(較上文的六大增加了富士重工),豐田利潤受日元匯率走強影響最大;日元兌美元匯率每升值1日元,豐田的利潤就會減少約400億日元。