中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展已有目共睹，在過(guò)去的十幾年間幾乎無(wú)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，最少也只有2%，包括2008、2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，在汽車下鄉(xiāng)，消費(fèi)稅減免等一系列刺激政策的促進(jìn)下，仍保持較高的增長(zhǎng)率。然產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率是否跟這種持續(xù)的正增長(zhǎng)保持同步？車企及零部件企業(yè)的現(xiàn)金流狀況如何？而目前聲稱70%以上虧損的經(jīng)銷商現(xiàn)金流是否有充足的金融保證？未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈投資是何趨向？作為制造業(yè)中的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)以及目前國(guó)內(nèi)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈金融發(fā)展問(wèn)題近年備受熱議和關(guān)注。

　　汽車業(yè)未來(lái)將進(jìn)入穩(wěn)定期 產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)趨于合理

　　從全球汽車業(yè)發(fā)展來(lái)看，中國(guó)基本算無(wú)無(wú)經(jīng)歷風(fēng)雨的孩子。然事物的發(fā)展規(guī)律普遍有一“峰值”，達(dá)到巔峰后自然會(huì)有一個(gè)平穩(wěn)發(fā)展之態(tài)。據(jù)上汽集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)谷鋒預(yù)測(cè)，“2018年中國(guó)汽車銷量有可能突破3000萬(wàn)輛，而之后或?qū)⑦M(jìn)入長(zhǎng)期新常態(tài)，也就是低增長(zhǎng)，甚至是負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。”

　　從目前汽車保有量來(lái)看，據(jù)悉，全世界千人保有量為120輛，發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)千人保有量約800輛，而我國(guó)2013年僅為101輛，距離發(fā)達(dá)國(guó)家還有較高的上升空間，何以就達(dá)到峰值？谷峰對(duì)此解釋道，“雖需求量仍較大，但燃油消耗、交通堵塞、環(huán)境污染等各類因素的制約，將使汽車發(fā)展放慢腳步，不太會(huì)像歐美國(guó)家達(dá)到較高的保有量。”

　　汽車行業(yè)的高利潤(rùn)已成共識(shí)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)5107.74億元，過(guò)去十年間雖然有上下波動(dòng)，但總體處于增長(zhǎng)狀態(tài)。不過(guò)仍有處于負(fù)值的時(shí)候，2004年因原材料價(jià)格上漲以及車企間的價(jià)格戰(zhàn)，而出現(xiàn)銷量上升而利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)值的狀況。因此，當(dāng)產(chǎn)業(yè)由黃金期進(jìn)入穩(wěn)定期后，或者進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)后，利潤(rùn)將如何保證？

　　對(duì)此，谷峰表示，隨著競(jìng)爭(zhēng)日益充分，汽車產(chǎn)業(yè)的平均利潤(rùn)率將下降，但未來(lái)一段時(shí)期仍有可能高于工業(yè)的平均水平。此外，目前整車廠在供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位，利潤(rùn)相對(duì)較高，而進(jìn)入消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)期后，其利潤(rùn)會(huì)被上下游共同分享，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤(rùn)將逐步趨于合理化。

　　產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流或會(huì)下降 汽車產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合度將提高

　　“總體來(lái)講，在過(guò)去十幾年中中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)可以用不缺錢來(lái)形容，整個(gè)產(chǎn)業(yè)終端消費(fèi)非常健康，回款也非常順暢。”谷峰指出。

　　而在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流中，狀況最好的自然是處于強(qiáng)勢(shì)地位的整車廠，而一級(jí)零部件供應(yīng)商應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例是整車廠的兩倍，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高出整車廠一個(gè)半月左右。不過(guò)較之二三級(jí)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，其總體仍保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)狀態(tài)。二三級(jí)供應(yīng)商大量為中小微企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈中話語(yǔ)權(quán)不強(qiáng)，因此對(duì)金融服務(wù)的需求比較旺盛。

　　除此之外，下游經(jīng)銷商隸屬資金密集型業(yè)務(wù)，日常運(yùn)用資金占用較大，融資較多，雖然近年多數(shù)處于虧損狀況，但在整車廠和金融公司的支持下，僅有少數(shù)經(jīng)銷商因擴(kuò)張過(guò)快和多元化發(fā)展受挫導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張。

　　為此，谷峰總結(jié)道，“從汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流的角度看，預(yù)計(jì)未來(lái)五年汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體的現(xiàn)金流情況將受整體增長(zhǎng)放緩、新技術(shù)、新能源研發(fā)等因素影響，有下降可能；但另一方面隨著汽車產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合程度的提高，汽車產(chǎn)業(yè)將會(huì)有新的增量資金和金融產(chǎn)品進(jìn)入，從總的影響看，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流將處于健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)。”

　　而在新的增量資金和金融產(chǎn)品上，除社會(huì)資本及銀行金融企業(yè)會(huì)加大涉入外，包括上汽在內(nèi)的國(guó)內(nèi)主流車企亦在逐步拓寬這一領(lǐng)域，且隨著銀監(jiān)會(huì)在一些新的業(yè)務(wù)上放寬了限制，如原來(lái)車企對(duì)于下游經(jīng)銷商只能做汽車貸款，且只能自己的品牌，現(xiàn)在可以做固定資產(chǎn)的貸款，包括二手車的貸款等。不僅拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，車企還將苗頭對(duì)準(zhǔn)了“購(gòu)車貸款”業(yè)務(wù)。目前的購(gòu)車貸款人群多體現(xiàn)在80之后群體，未來(lái)隨著更年輕購(gòu)車群體的出現(xiàn)，尚存較大發(fā)展空間。