實(shí)際上不管是消費(fèi)者，還是從業(yè)人員，都是一個食物鏈。如果大家都去做輕的，那重的誰來做？如果沒有重的，也形不成閉環(huán)，達(dá)不成服務(wù)，滿足不了消費(fèi)者的需求。所以在一個生態(tài)鏈上，必然每一段的利潤是一個區(qū)間化，有一個合理的區(qū)間分配。

　　近日，曾經(jīng)風(fēng)光無限的e洗車被曝已關(guān)閉上門洗車和上門保養(yǎng)業(yè)務(wù)，這令不少業(yè)內(nèi)人士再次看衰汽車O2O的未來。這個曾經(jīng)炙手可熱的領(lǐng)域，如今是否已提前過冬？投資界對此看法不一。

　　作為曾經(jīng)成功投資蒙牛、奇虎360、百麗女鞋等眾多知名品牌企業(yè)的鼎暉投資，近年來也在關(guān)注汽車后市場的發(fā)展。在過去幾年，鼎暉的PE團(tuán)隊(duì)也曾接觸過汽車O2O項(xiàng)目，雖有過嘗試，但更多是觀察。

　　“汽 車O2O就是一種手段，不是賣商品，未來發(fā)展關(guān)鍵要看它如何達(dá)成剛需服務(wù)，并將其轉(zhuǎn)化為口碑。”10月16日，鼎暉投資運(yùn)營董事總經(jīng)理張健行在接受21世 紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨(dú)家采訪時稱，與其他投資方相比，鼎暉投資對汽車02O市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，關(guān)注但不會輕易出手。

　　汽車O2O不能成為單獨(dú)業(yè)態(tài)

　　《21世紀(jì)》：當(dāng)前，有一種說法是，類似汽車上門保養(yǎng)這樣的O2O泡沫，已經(jīng)到了頂峰，您是否認(rèn)同這種觀點(diǎn)？

　　張健行：汽車O2O不應(yīng)該成為一個單獨(dú)業(yè)態(tài)。服務(wù)的技術(shù)含量以及中國人所居住的條件，能否使現(xiàn)有的汽車O2O項(xiàng)目具有持續(xù)的用戶黏性，到底解決了多少需求，是需要觀察的。

　　從長期來看，即便建立所謂的基層黏性，但能否將其轉(zhuǎn)化為高性能服務(wù)，包括汽車金融和汽車維修服務(wù)，也沒有必然性。汽車O2O就是一種手段，未來發(fā)展關(guān)鍵要看它如何形成服務(wù)，并將其轉(zhuǎn)化為口碑，這一點(diǎn)現(xiàn)在還看不太出來，可能還需要時間。

　　《21世紀(jì)》：您認(rèn)為，目前大家對O2O項(xiàng)目的投資熱情是否在下降？

　　張健行：不管是O2O還是互聯(lián)網(wǎng) ，都很難去細(xì)分市場的業(yè)態(tài)。它們與其他進(jìn)步的技術(shù)手段一樣，是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，解決信息互聯(lián)互通和支付的便利性等問題，并不取代服務(wù)本身，更不會將實(shí)體的行業(yè)完全替代。

　　未來可能還會有新的汽車O2O項(xiàng)目出現(xiàn)，也會有新的業(yè)態(tài)互聯(lián)網(wǎng) 模式出來，但從之前大家嘗試過的商業(yè)模式看，至少到目前為止，還不能說實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)收益。

　　《21世紀(jì)》：對汽車O2O模式來說，經(jīng)過一番試錯，有沒有在一些環(huán)節(jié)上出現(xiàn)問題需要修補(bǔ)？

　　張 健行：第一，互聯(lián)網(wǎng)解決的是溝通效率、效益和資訊分享的問題，包括支付、對消費(fèi)者的誠信和溝通的信息對稱等等問題。這些服務(wù)實(shí)際上存在一個生態(tài)圈的概念， 它是在有效的服務(wù)半徑以內(nèi)，來達(dá)成和實(shí)踐的，因?yàn)榫W(wǎng)上并不能把所有的維修等事情靠點(diǎn)擊去完成，不是買東西，還是要靠地面服務(wù)實(shí)現(xiàn)，那么大平臺式的手段對應(yīng) 到實(shí)際服務(wù)半徑，即所謂的車主生態(tài)圈，就是有一定限制的。

　　第二，服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化。汽車銷售之外，還有汽車金融、二手車、零配件工藝、維修故障的測定等等業(yè)務(wù)，它還是一個龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，需要相當(dāng)?shù)募夹g(shù)含量和相應(yīng)保障才能實(shí)現(xiàn)最終服務(wù)。

　　O2O 完全用輕資產(chǎn)的方式，做的服務(wù)實(shí)際很有限，一要求頻次高，二要求規(guī)范性，這就決定它的服務(wù)項(xiàng)目是有邊界條件的。所以O(shè)2O對那些常規(guī)性的、沒有太多技術(shù)含 量的、可以實(shí)現(xiàn)規(guī)范化的服務(wù)內(nèi)容，以透明的價格方式，可以讓消費(fèi)者得到實(shí)惠。但這種模式對應(yīng)到關(guān)乎駕乘安全的汽車服務(wù)，能解決多少消費(fèi)需求，還是更多從手 段角度來考量吧。

　　從目前情況看，靠這種有限、透明的服務(wù)支撐規(guī)范化運(yùn)作，考驗(yàn)還是蠻大的，現(xiàn)在既有觀望的，也有新開張的。

　　《21世紀(jì)》：這是不是意味著汽車O2O很難做成像滴滴、快的、Uber那樣的大平臺？

　　張 健行：汽車剛需服務(wù)的頻次不算高，在消費(fèi)者不需要服務(wù)的時候，不會整天讓App開著。還有就是在搭載其他附加的東西，比如廣告等業(yè)務(wù)，能否支撐它的現(xiàn)金流 運(yùn)營？還是外掛在其他高頻次的平臺下面？技術(shù)含量不高的服務(wù)、受地域限制的服務(wù)，在推廣過程中是受到制約的，不像滴滴和Uber，解決的只是出行問題，不 需要有其他更多的服務(wù)門檻技術(shù)。

　　輕重結(jié)合才能形成閉環(huán)

　　《21世紀(jì)》：現(xiàn)在很多汽車O2O項(xiàng)目講得故事差不多都是，先燒錢吸引客戶，然后通過金融或其他服務(wù)打通鏈條來盈利，形成閉環(huán)，您覺得這種商業(yè)模式可行嗎？

　　張健行：如果靠這種模式能夠在一部分情況下將消費(fèi)者導(dǎo)流到實(shí)體店，同時實(shí)體店用規(guī)范的服務(wù)形象展示給行業(yè)和消費(fèi)者，那么部分金融服務(wù)，類似于保險服務(wù)、理賠服務(wù)等是有可能在未來打通的。但如果服務(wù)的頻次不夠高，還要為導(dǎo)流而導(dǎo)流，這種模式就難說了。

　　《21世紀(jì)》：這就有一個問題，一般投資人都比較喜歡輕的O2O項(xiàng)目，但您也提到了，最后服務(wù)還是要與線下實(shí)體店聯(lián)動，才可能有未來，但這樣做資產(chǎn)又會比較重，那么如何來平衡這種輕與重之間的關(guān)系？

　　張健行：其實(shí)大家都愿意做輕資產(chǎn)，尤其是這幾年，大家認(rèn)為輕的好擴(kuò)張，看得明白，這是一個實(shí)情。但是你會發(fā)現(xiàn)，包括二手車和其他業(yè)態(tài)，做輕的是相對好做的，但是要真的實(shí)現(xiàn)閉環(huán)，大量的地面工作必須有，但推廣很費(fèi)勁。

　　比如Uber，其實(shí)他們的地面部隊(duì)，跟各個車主和從業(yè)人員，以及相關(guān)公司等等這些地面上的溝通工作量還是蠻大的，不僅僅要有一個機(jī)房，一個App，它的主要成本還是在地面。

　　汽車O2O是需要有技術(shù)服務(wù)的，有進(jìn)入門檻，這就決定了它不能簡單套用類似模式。而近期這個行業(yè)里，很多小企業(yè)，并沒有實(shí)質(zhì)的服務(wù)內(nèi)容，可能就是弄個App出來，然后開始A輪融錢，干一段時間。你問他下一步怎么做，他會把問題丟給投資方。

　　實(shí)際上不管是消費(fèi)者，還是從業(yè)人員，都是一個食物鏈。如果大家都去做輕的，那重的誰來做？如果沒有重的，也形不成閉環(huán)，達(dá)不成服務(wù)，滿足不了消費(fèi)者的需求。所以在一個生態(tài)鏈上，必然每一段的利潤是一個區(qū)間化，有一個合理的區(qū)間分配。

　　《21世紀(jì)》：汽車創(chuàng)業(yè)，主要有二手車、新車電商、后市場維修、上門保養(yǎng)、上門試駕這些板塊，您最看好哪個板塊的發(fā)展？

　　張健行：二手車業(yè)務(wù)可能結(jié)合線上、線下，還有就是汽車零配件，通過專業(yè)數(shù)據(jù)和配送，可以為消費(fèi)者帶來便利，這兩個領(lǐng)域在商業(yè)邏輯上，也容易讓人理解。

　　《21世紀(jì)》：現(xiàn)在二手車電商也在燒錢，比如優(yōu)信拍和瓜子二手車，都在加大宣傳力度，搶占市場，您覺得這種做法會達(dá)到預(yù)期嗎？

　　張 健行：不管你的模式是拍賣也罷地面認(rèn)證也罷，二手車來源主要還是兩部分，一部分是4S店，一部分是黃牛。目前還沒有哪一家公司通過足夠的地面工作，滲透到 出售信息的生態(tài)中去，所以這兩種車源本身就暴露出一個問題，即誰給的錢多我就把車給誰，這就決定了它的黏性是不夠的，并不是你有個網(wǎng)站我就把車給你。誰的 錢燒完了，誰就會先出現(xiàn)問題。當(dāng)然如果你的錢足夠多，燒到把別人都燒死了，就剩你了，就會掌握話語權(quán)。

　　IT企業(yè)會是投資主力

　　《21世紀(jì)》：您覺得汽車O2O市場當(dāng)前有沒有到洗牌期？

　　張 健行：現(xiàn)在有一個比較有意思的現(xiàn)象，由于貨幣和股市估值重置等原因，就算今年上半年資本市場出現(xiàn)了較大震動，但實(shí)際上貨幣的流通量還是比較大的，投資機(jī)構(gòu) 的數(shù)量也比以前多很多，所以我覺得新投資人和老投資人有同樣的資金，我們可能偏傳統(tǒng)些，還是要認(rèn)認(rèn)真真地看一下現(xiàn)金流，或者未來的現(xiàn)金流能否支撐你做出一 個理想商業(yè)模式。但如果大家都看不明白，那可能就是投在有限的商業(yè)模式上，所以還需要觀察。其實(shí)沒有太多洗牌，應(yīng)該是更替為主。

　　《21世紀(jì)》：近期，鼎暉會不會投一些類似的汽車后市場O2O項(xiàng)目？我們的投資標(biāo)準(zhǔn)是什么？

　　張 健行：汽車后市場如果涉及到一些創(chuàng)新型的項(xiàng)目，我們會看。實(shí)際上，我們成立了一個中小企業(yè)成長基金，會側(cè)重健康醫(yī)療類、TMT等成長型項(xiàng)目，鼎暉中小企業(yè) 成長基金今年也投資了摩卡愛車，對于汽車后市場新的業(yè)態(tài)，成長基金應(yīng)該會做繼續(xù)觀察。汽車服務(wù)類項(xiàng)目，鼎暉會更多考慮通過我們控股的新焦點(diǎn)汽車服務(wù)集團(tuán)這 個平臺來完成。

　　雖然現(xiàn)在市場容量很大，但還沒有到成熟的程度，包括價格體系、市場格局都在變，比較碎片化，本身也需要等待。我們看細(xì)分市場，既要看有沒有天花板，也要多想想現(xiàn)金流。其實(shí)需要多從消費(fèi)者角度看問題。

　　《21世紀(jì)》：對汽車領(lǐng)域的投資，現(xiàn)在大致分為金融類投資機(jī)構(gòu)、車企、經(jīng)銷商、IT企業(yè)四股力量，您認(rèn)為未來誰會在這個風(fēng)口中做得最大？

　　張健行：目前很多車企想做自己的零配件供應(yīng)鏈，相關(guān)政策出臺后，4S店日子不好過了，零配件和整車企業(yè)，僅憑新車銷售掙不了錢，所以他們在謀劃建立專門的零配件網(wǎng)站和物流系統(tǒng)。

　　其次，經(jīng)銷商集團(tuán)也有憂患意識，他們在考慮結(jié)盟、轉(zhuǎn)型的問題，因?yàn)樗麄冇锌蛻舴e累和維修技術(shù)，所以我認(rèn)為轉(zhuǎn)型的4S店集團(tuán)聯(lián)盟可能是汽車后市場最重要的投資力量之一。

　　第 三，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，也有投資機(jī)構(gòu)，他們有大品牌背景，而且資金實(shí)力比較雄厚，又不存在像基金有封閉期限和資金回報周期的要求，所以我覺得他們在投資方面 可能會比較突出，包括汽車后市場。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)也知道汽車后市場很大，而且這類機(jī)構(gòu)后面有平臺，所以看到有一些像樣的項(xiàng)目他們就殺進(jìn)去，都敢投，做概率 配置。