中國網(wǎng)汽車12月19日訊 北汽股份(H股代碼：01958)今日正式在港交所掛牌，開盤價8.90港元，今日收盤價8.85港元，均價8.86，跌幅0.56%。據(jù)了解，掛牌首日，北汽股份振幅3.15%，最高8.98港元，最低8.70港元，較發(fā)行價下跌1.57%。目前，北汽股份的總市值達到177.61億。而昨日北汽暗盤收8.14元，低上市定價8.5%。

　　上午9：30分，北汽集團董事長徐和誼敲響北京股份上市鑼。昨日北汽暗盤收8.14元，低上市定價8.5%。該股今早開報8.9元，與上市定價8.9元相同，截止北京時間10點，盤中價達到8.76元，成交量4400萬股。

　　北汽是次來港上市共發(fā)售約12.39億股(其中1.13億為舊股)，并已引入包括北控、中信及財險等共十名基石投資者，認購合共7.86億美元股份；公開發(fā)售獲逾1倍超購，人人有份；股份以略高于招股范圍(7.6-9.8元)中間位定價，料集資凈額99.33億元。上市聯(lián)席保薦人包括匯豐、中信證券、德銀及瑞銀。

　　此外，北汽股份還發(fā)布公告稱，北汽集團董事長徐和誼任戰(zhàn)略委員會主任和提名委員會主任、黃龍徳出任審核委員會主任，包曉晨出任薪酬委員會主任。

　　另外，中國網(wǎng)記者從北汽獲悉，北汽股份此次募集所得款項，約60%將用于固定資產(chǎn)投資；約10%將用于開發(fā)北京汽車乘用車；約5%將用于發(fā)展銷售網(wǎng)絡(luò)及推廣北京汽車乘用車；15%將用于償還銀行借款，其余約10%將用于補充營運資金及作為一般企業(yè)用途。這將意味著，北汽集團板塊中最倚重的乘用車業(yè)務(wù)在上市之后能獲得很好的造血能力，有助于今后新產(chǎn)品開發(fā)和業(yè)務(wù)拓展。

　　為了這一天，北汽股份走了10年之久！北汽股份是在2004年首度提出上市計劃，過去10年間，企業(yè)曾數(shù)度推遲上市計劃表；期間一度修改上市路徑，由局部上市到整體上市再到分拆上市，北汽股份進行了艱難的抉擇。在上市通道選擇上，也在H股、A股、H股以及H+A股之間連續(xù)變更。

　　計劃上市時間推遲9年

　　北汽股份早在2004年就提出上市計劃。在北京市國資委召開的國企發(fā)展論壇上，徐和誼首次透露北京現(xiàn)代所屬的北汽投正在籌劃上市，爭取2005年9月實現(xiàn)公開上市，募集資金6億美金。同年11月，北汽投資邀請包括摩根士丹利、美林在內(nèi)的多家國際投行參加競標宣傳，為打開香港籌資通道做準備。然而，當時北汽股份負債嚴重，且缺乏優(yōu)勢項目，上市并未成功。此后，北汽股份與信達資產(chǎn)管理公司簽署債務(wù)重組協(xié)議，為上市掃清最大障礙。然而，直到2008年，北汽依然未能通過上市申請。

　　2008.3月，有消息稱北汽股份欲放棄H股轉(zhuǎn)而登陸A股，籌資規(guī)模高于20億元。接下來，北汽股份一直為A股上市做準備。

　　2010年9月，北汽股份正式掛牌成立，成為北汽集團謀求上市的乘用車平臺，并宣布放棄整體上市、采取將乘用車資產(chǎn)打包的新方式加快上市步伐。彼時的設(shè)想已經(jīng)變成：北汽股份應(yīng)該在2-3年時間內(nèi)同步實現(xiàn)A+H股的上市，但仍未遂愿。

　　今年4月，徐和誼表示將在下半年登陸H股，6月，北汽曾就上市進行預(yù)路演，并計劃于10月前以IPO的方式正式登陸H股。12月7日，北汽通過H股上市聆訊，19日正式上市。

　　上市通道屢次變更

　　北汽籌劃上市已有10年之久，在A股還是H股上市，中間也經(jīng)歷了反復(fù)，最終選擇了H股，不過，北汽集團董事長徐和誼此前透露，北汽股份實現(xiàn)香港H股上市后，未來計劃折返A(chǔ)股上市。

　　北汽在2004年剛剛暴露出上市野心之時就是準備登陸H股。時至2008年，北汽宣布放棄H股上市，轉(zhuǎn)在內(nèi)地A股上市籌資。但2012年A股IPO停擺之后，在A股遇挫的北汽決定再次折返H股，并最終實現(xiàn)H+A股的目標。

　　據(jù)報道，讓北汽股份上市也是一項“任務(wù)”，為了能在較短時期內(nèi)實現(xiàn)IPO，H股是更好的選擇。

　　單獨還是整體上市艱難抉擇

　　在上市模式上北汽股份也經(jīng)歷了究竟是整體還是單獨的坎坷抉擇。早在2004年8月，北汽首次透露上市計劃是為局部上市做準備。但到了2008年，北汽將整車資產(chǎn)上市方案遞交證監(jiān)會審批。兩年后，再度傳出消息北汽將打包乘用車單獨上市。

　　為了順利上市，此前，北京汽車與戴姆勒公司就進行了資產(chǎn)重組。首先，戴姆勒公司投資入股北汽股份12%的股權(quán)，同時，德中雙方對合資企業(yè)北京奔馳進行股權(quán)重組，重組后北汽股份持股比例增加到51%，進而實現(xiàn)對北京奔馳財務(wù)報表的合并。同時，戴姆勒在雙方的銷售合資公司北京梅賽德斯-奔馳銷售服務(wù)有限公司的持股比例增加到51%。

　　從北京汽車自主品牌業(yè)務(wù)來看，新能源業(yè)務(wù)剝離讓北汽的財務(wù)報表更加好看，而北京汽車與合資伙伴戴姆勒之間的股權(quán)互換，讓上市成為可能。

　　此次重組計劃讓北京奔馳的財務(wù)狀況能夠進入北汽股份的合并財務(wù)報表，從而使得北汽股份的營收狀況看起來更加具有市場吸引力。

　　將合資納入上市公司是大挑戰(zhàn)

　　對于北汽股份來說，在自主品牌乘用車業(yè)務(wù)虧損的情況下，進行拆分上市，將合資企業(yè)納入其中是加快上市進程最好的選擇。

　　然而，與合資品牌的博弈可謂上市之路中的大挑戰(zhàn)。之前東風與上市時也遇到過類似情形。上汽集團上市時，德國大眾其將上海大眾中方資產(chǎn)納入上市公司；由于現(xiàn)代汽車的強烈反對，東風集團在港股上市時就不得不將旗下合資企業(yè)東風悅達起亞中起亞的資產(chǎn)剝離出去。

　　2012年11月，北汽股份出資51.4億元收購北京奔馳50%股權(quán)；2013年2月，戴姆勒逾50億元收購北汽12%股份；2013年11月進一步增資北京奔馳，收購北京奔馳1%股份。而對其利潤貢獻最大的北京現(xiàn)代，北汽股份仍只有其50%的股權(quán)。

　　募集資金主要用來發(fā)展自主

　　作為北汽控股的擬上市平臺，北汽股份的主要業(yè)務(wù)包括三大資產(chǎn)板塊：北京汽車、北京奔馳以及合營公司北京現(xiàn)代。值得注意的是，在三大板塊業(yè)務(wù)中，自主品牌依然虧損，就此次上市來說，對北汽股份拖累不少。

　　公開資料顯示：2013年，這三家企業(yè)新車銷量分別為20.2萬輛、11.6萬輛和103.1萬輛。在北汽股份的利潤結(jié)構(gòu)中，合資公司投資收益高達59.9億元，其中北京現(xiàn)代貢獻利潤54億元，北京奔馳貢獻利潤5.7億元。而北汽的自主品牌板塊仍處于虧損狀態(tài)，2013年經(jīng)營虧損達到為27.5億元。

　　然而，痛定思痛，北汽股份募集資金主要將用來發(fā)展自主業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)北汽股份融資用途規(guī)劃，60%用于固定資產(chǎn)投資，包括北京汽車動力總成研發(fā)、生產(chǎn)基地(一期)，北京奔馳工廠擴產(chǎn)以及發(fā)動機工廠；10%用于開發(fā)北京汽車乘用車；5%用來發(fā)展銷售網(wǎng)絡(luò)及推廣北京汽車乘用車；15%用于償還銀行借款；10%用于補充營運資金及一般企業(yè)用途。

　　“無論是從未來回歸A股的層面考慮，還是為了保持北汽股份上市后的投資者信心，以及助力北汽集團進入國內(nèi)汽車企業(yè)集團第一陣營，北汽股份都勢必將絕大部分精力和資金放在自主品牌的發(fā)展上。近期紳寶品牌銷量增速較快，也在一定程度上增加了投資者對北汽股份主營業(yè)務(wù)的信心。而且，加大對自主品牌的投入，助力其早日盈利，也能夠使北汽股份在利潤上擺脫對兩個合資品牌的依賴。”民族證券研究發(fā)展中心副總經(jīng)理,汽車行業(yè)首席分析師稱。