告別嚴(yán)冬，國(guó)際石油市場(chǎng)近來(lái)春意盎然。在產(chǎn)油國(guó)凍產(chǎn)計(jì)劃等因素刺激下，一個(gè)多月時(shí)間里，國(guó)際油價(jià)漲了三四成。但帶著供應(yīng)過(guò)剩這個(gè)緊箍咒，本輪油價(jià)反彈還能走多遠(yuǎn)仍是未知數(shù)。

　　根據(jù)國(guó)家發(fā)改委通知，當(dāng)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格低于每桶40美元時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格不再下調(diào)。因此，盡管國(guó)際市場(chǎng)上正在翻江倒海 地“折騰”，但國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)“四連停”，大多數(shù)加油站都是按照國(guó)家規(guī)定的最高零售限價(jià)銷售，地?zé)捄图佑驼救耘f在過(guò)好日子。

　　石油市場(chǎng)話風(fēng)突變

　　近期長(zhǎng)期深陷大熊市的石油市場(chǎng)話風(fēng)明顯轉(zhuǎn)變。唱空的聲音被選擇性忽略，美國(guó)原油庫(kù)存屢破紀(jì)錄也被視若無(wú)睹。相比之下，產(chǎn)油國(guó)競(jìng)相護(hù)盤，國(guó)際投行發(fā)聲唱多，投機(jī)基金大舉做多帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)春暖花開(kāi)。

　　除了凍產(chǎn)會(huì)議這個(gè)敏感點(diǎn)之外，市場(chǎng)關(guān)注近期美國(guó)原油產(chǎn)量不斷下滑，活躍石油鉆井?dāng)?shù)量不斷減少。這顯示了低油價(jià)帶來(lái)的倒逼效應(yīng)在不斷顯現(xiàn)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在加息路徑選擇上更為保守謹(jǐn)慎，也為石油市場(chǎng)的重振吹了暖風(fēng)。

　　國(guó)際能源署在最新市場(chǎng)月報(bào)中指出，油價(jià)可能已觸底，原因是非歐佩克產(chǎn)量迅速下降而伊朗出口增勢(shì)不猛。

　　油服公司貝克休斯公布的鉆井?dāng)?shù)據(jù)顯示，盡管沙特和中東大部分國(guó)家在低油價(jià)時(shí)仍保持著高活躍度，但自2014年中期以來(lái)，非洲和拉丁美洲地區(qū)劇減了大約43%，歐洲及亞洲太平洋(7.370， 0.67， 10.00%)地區(qū)下跌了30%。美國(guó)鉆井?dāng)?shù)量在2014年10月曾達(dá)到1609個(gè)，但現(xiàn)如今已經(jīng)跌了75%以上。

　　澳新銀行稱：“我們預(yù)期評(píng)級(jí)低于投資級(jí)且未來(lái)12個(gè)月內(nèi)有債務(wù)到期的美國(guó)能源公司掌控著每日超過(guò)120萬(wàn)桶的石油供應(yīng)量。”與中東石油生產(chǎn)商相比，美國(guó)生產(chǎn)商減產(chǎn)的可能性更大，因很多美國(guó)能源公司被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)。

　　國(guó)際投行渣打最新發(fā)布的報(bào)告也旗幟鮮明地指出，供應(yīng)面憂慮將在未來(lái)幾個(gè)月主導(dǎo)油市，特別是在全球石油庫(kù)存開(kāi)始下降后，預(yù)計(jì)庫(kù)存下降將發(fā)生在今年第三季度。渣打稱，越來(lái)越多訊號(hào)顯示費(fèi)石油輸出國(guó)組織的產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)能將大幅下降，預(yù)測(cè)油價(jià)能在年底站上每桶60美元。

　　基本面緊箍咒仍在

　　在“眾星捧月”之下，紐約原油期貨價(jià)格從2月11日的十二年低點(diǎn)猛漲了46.7%，布倫特原油期貨價(jià)格猛漲了34.2%。不過(guò)，本輪油價(jià)反彈已經(jīng)持續(xù)了一個(gè)多月，幅度也超過(guò)三四成，未來(lái)反彈還能持續(xù)多久，反彈高度能觸到何處仍是未知數(shù)。

　　去年上半年紐約油價(jià)也曾經(jīng)從44美元附近沖至60美元上方，但下半年又跌到30美元附近的深谷。其根源在于原油供應(yīng)過(guò)剩的緊箍咒并未隨著投行的“唱多”及投機(jī)基金的炒作而發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。

　　東方油氣網(wǎng)油品部經(jīng)理程瑞鋒表示，雖然油價(jià)已經(jīng)反彈，但從基本面來(lái)看，眼下市場(chǎng)過(guò)剩供應(yīng)量仍未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。市場(chǎng)過(guò)剩供應(yīng)量仍超過(guò)每日300萬(wàn)桶，而庫(kù)存依然處于歷史高峰水平。

　　美國(guó)能源信息局3月16日公布的原油數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)全國(guó)的商業(yè)原油庫(kù)存增加130萬(wàn)桶至5.232億桶。至此，美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)四周走高，庫(kù)存量不斷刷新歷史最高紀(jì)錄，目前的庫(kù)存水平較去年同期高6470萬(wàn)桶。

　　投行高盛警告稱，目前的油價(jià)反彈不可持續(xù)，因?yàn)椤坝褪行枰陀蛢r(jià)來(lái)為完成再平衡過(guò)程維持財(cái)政上的壓力，否則，油價(jià)漲勢(shì)會(huì)像去年春季那樣弄巧成 拙”。依賴外部資本生存的美國(guó)頁(yè)巖油在超過(guò)40美元油價(jià)下可能會(huì)開(kāi)始為其產(chǎn)量做套期保值，或在即將到來(lái)的信用重測(cè)中在金融上再次獲得生機(jī)。對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油來(lái) 說(shuō)，40美元油價(jià)可浮出水面，50美元有利可圖，60美元?jiǎng)t可圖發(fā)展。

　　國(guó)內(nèi)地?zé)捈佑驼救栽谶^(guò)好日子

　　國(guó)家發(fā)展改革委1月13日發(fā)出通知，設(shè)定國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)控下限，當(dāng)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格低于每桶40美元時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格不再下調(diào)。因此，盡管國(guó)際市場(chǎng)上正在翻江倒海地“折騰”，但國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)“四連停”。

　　我國(guó)成品油價(jià)格實(shí)行政府定價(jià)，但只是規(guī)定了最高限價(jià)，因此，企業(yè)仍具有一定的定價(jià)靈活性。國(guó)內(nèi)批發(fā)市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度比較高，實(shí)際批發(fā)均價(jià)遠(yuǎn)低于政府設(shè)定的最高限價(jià)。而零售市場(chǎng)行情長(zhǎng)期維持高位，與最高限價(jià)之間價(jià)差較小。

　　東方油氣網(wǎng)監(jiān)測(cè)，目前，一噸93號(hào)汽油社會(huì)批發(fā)均價(jià)比政府規(guī)定的批發(fā)最高限價(jià)低1887元，但零售均價(jià)比政府規(guī)定的零售最高限價(jià)僅低62元。在柴油方面，0號(hào)柴油社會(huì)批發(fā)均價(jià)與最高限價(jià)相差1508元，零售均價(jià)與最高限價(jià)相差200元。

　　石油以前是“皇帝的女兒不愁嫁”，在2008年之前國(guó)內(nèi)還多次鬧“油荒”。然而，到2015年，我國(guó)煉油行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩已達(dá)到2億噸，供需格局幾 乎完全逆轉(zhuǎn)。煉油產(chǎn)能過(guò)剩甚于鋼鐵，市場(chǎng)上到處都是油，去買油再也不用遞條子、看臉子。所以批發(fā)價(jià)格已經(jīng)非常市場(chǎng)化，且與國(guó)際油價(jià)走勢(shì)聯(lián)動(dòng)緊密。

　　在零售市場(chǎng)，消費(fèi)者大多是個(gè)人車主，這樣“散兵游勇”對(duì)面加油站難有議價(jià)能力。大多數(shù)加油站都是按照國(guó)家規(guī)定的最高零售限價(jià)來(lái)賣給消費(fèi)者。地段偏遠(yuǎn)的加油站或者民營(yíng)油站打折的力度可能較大。

　　上海一位石油業(yè)內(nèi)人士透露，在2007年、2008年的時(shí)候，很多民營(yíng)加油站鬧油荒，不得不將油站轉(zhuǎn)手租給國(guó)有油企。而近年來(lái)供需格局改變，批發(fā)和零售環(huán)節(jié)出現(xiàn)高價(jià)差，加油站毛利率基本維持在20%以上，最高時(shí)曾接近40%。經(jīng)營(yíng)油站利潤(rùn)豐厚，油站資源變得奇貨可居。

　　中宇資訊3月16日監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)29個(gè)主要省區(qū)市中石油、中石化批發(fā)和零售價(jià)格顯示，國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)汽油和柴油批零價(jià)差分別為每噸934元和699元；國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)汽柴油批零價(jià)差分別為每噸1257元和1105元。

　　國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格連續(xù)第四次暫停調(diào)整，使得地方煉廠豐厚利潤(rùn)有望獲得政策層面持續(xù)支撐，國(guó)內(nèi)地?zé)捚⒉裼蛢r(jià)格大幅上揚(yáng)。“國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格快速推 漲，進(jìn)一步助推地?zé)挓捰屠麧?rùn)攀升。”卓創(chuàng)資訊成品油分析師劉孟凱表示。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，3月份山東地?zé)捚骄鶡捰屠麧?rùn)210元/噸，環(huán)比2月份高152元 /噸，3月9日綜合煉油利潤(rùn)一度達(dá)到359元/噸。

　　按照現(xiàn)行調(diào)價(jià)機(jī)制，下一周期成品油調(diào)價(jià)窗口將于3月28日24時(shí)打開(kāi)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)的成品油價(jià)格仍有可能再次不作調(diào)整，出現(xiàn)“五連停”，地?zé)挼暮萌兆佑型掷m(xù)更多時(shí)日。