外媒稱，一年前，幸運(yùn)的投資者可能以每股不到6.1港元的價(jià)格買入了在香港上市的中國(guó)北車(CNR)和中國(guó)南車(CSR)的股票，然后伴隨著合并傳聞的發(fā)酵，看著股價(jià)一漲再漲。合并之前的中國(guó)北車和中國(guó)南車是中國(guó)兩家占主導(dǎo)地位的列車生產(chǎn)商。

　　據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站6月17日?qǐng)?bào)道，6個(gè)多月后，這兩家公司證實(shí)了它們真的將合為一家，中國(guó)南車將以換股的形式合并中國(guó)北車，每1股中國(guó)北車股票換取1.1股中國(guó)南車股票(1.1股中國(guó)南車H股當(dāng)時(shí)價(jià)值8.05港元)。合并后的新公司更名為中國(guó)中車(CRRC Corp)。當(dāng)中國(guó)中車6月8日復(fù)牌時(shí)，其股價(jià)一度攀上每股15.7港元，過(guò)去一周里又跌了回來(lái)。巴克萊分析師給出的中國(guó)中車股票目標(biāo)價(jià)為每股17港元。

　　報(bào)道稱，這兩家“笨重”的鐵路車輛制造商，在全國(guó)合計(jì)擁有逾17萬(wàn)名雇員，以及數(shù)十家五花八門的子公司。為何這么多投資者要搶著“搭車”呢？

　　在中國(guó)股市前所未有的牛市行情中，中國(guó)北車和中國(guó)南車決定把它們的車輛捆綁在一起，這個(gè)時(shí)機(jī)選擇得不錯(cuò)。就在兩家公司合并計(jì)劃最終敲定前夕，滬港通機(jī)制啟動(dòng)，股價(jià)因此被推上新高。滬港通允許滬港兩地的投資者購(gòu)買在對(duì)方交易所上市的股票，連通了此前被中國(guó)封閉的資本賬戶分割開來(lái)的兩地股市。

　　但是，就像所有推介得不錯(cuò)的合并案一樣，南北車合并向投資者兜售了一個(gè)更宏大的故事，它講述的是中國(guó)拖延已久的國(guó)企改革計(jì)劃似乎將步入新階段。

　　報(bào)道稱，正如中國(guó)當(dāng)前許多領(lǐng)軍企業(yè)一樣，中國(guó)北車和中國(guó)南車都脫胎于同一個(gè)官僚機(jī)構(gòu)——鐵道部。

　　20世紀(jì)90年代末，在時(shí)任中國(guó)總理的朱镕基的推動(dòng)下，中國(guó)政府第一次真正努力改革國(guó)有行業(yè)。那時(shí)改革的重點(diǎn)在于促進(jìn)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。

　　在各個(gè)行業(yè)，經(jīng)營(yíng)實(shí)體與供應(yīng)商被分離開來(lái)。中國(guó)北車和中國(guó)南車當(dāng)時(shí)分別繼承了鐵道部在北方和南方的鐵路車輛工廠，相互間展開競(jìng)爭(zhēng)。最終，這兩家新創(chuàng)立的公司的盈利部門被剝離出來(lái)、在港交所上市。

　　報(bào)道稱，中國(guó)在世紀(jì)之交加入世貿(mào)組織(WTO)后，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了迅猛增長(zhǎng)，中國(guó)北車和中國(guó)南車等國(guó)企的利潤(rùn)也飛速增加。它們得到國(guó)有銀行的扶持，并在一場(chǎng)全球范圍內(nèi)史無(wú)前例的高鐵與城市地鐵項(xiàng)目投資熱潮中承擔(dān)了供貨任務(wù)。

　　不到5年，中國(guó)就建成了世界最龐大的高速鐵路網(wǎng)，上面行駛的列車幾乎全都是由中國(guó)北車和中國(guó)南車供應(yīng)的。眼下中國(guó)政府的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向城市軌道項(xiàng)目，未來(lái)全國(guó)各地地鐵運(yùn)營(yíng)商新購(gòu)買的地鐵列車，有十分之九將出自合并后的中國(guó)中車。

　　報(bào)道稱，唯一的問(wèn)題是，一種過(guò)去在國(guó)內(nèi)一直奏效的策略在國(guó)外卻失靈了，盡管在許多國(guó)際招標(biāo)中這兩家公司給出的報(bào)價(jià)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——它們供應(yīng)一組高速列車的報(bào)價(jià)可比西門子等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低出三分之一以上。

　　南北車在投標(biāo)時(shí)相互競(jìng)爭(zhēng)，往往導(dǎo)致非常離奇的結(jié)果。去年10月，中國(guó)北車贏得一項(xiàng)合同，以5.7億美元的價(jià)格為波士頓地鐵系統(tǒng)供應(yīng)逾280輛列車。龐巴迪的報(bào)價(jià)為10億美元。中國(guó)南車的投標(biāo)則因在質(zhì)量與技術(shù)方面“不可接受”而被拒絕。但是，中國(guó)南車與其他中國(guó)企業(yè)組成的一個(gè)聯(lián)合體曾中標(biāo)墨西哥一個(gè)高鐵項(xiàng)目，不過(guò)后來(lái)墨西哥政府因預(yù)算緊張取消了該項(xiàng)目。

　　報(bào)道稱，南北車合并后年?duì)I收將達(dá)320億美元，它們將不再相互殺價(jià)，并且應(yīng)該能在研發(fā)等職能方面節(jié)約成本。但從其他方面看，這將是一次有中國(guó)特色的社會(huì)主義合并。兩家公司都不愿裁剪自己龐大的員工隊(duì)伍。

　　報(bào)道稱，今年2月，中國(guó)國(guó)資委一名官員表示，為了“確保合并過(guò)程中員工和企業(yè)穩(wěn)定”，合并后的中國(guó)中車不會(huì)進(jìn)行任何形式的裁員。這表明，此次合并更多是為了在國(guó)外獲得訂單，而不是為了在國(guó)內(nèi)推進(jìn)實(shí)打?qū)嵉钠髽I(yè)改革。